美國聯邦儲備委員會 (Federal Reserve, Fed) 12 月會議紀錄顯示，官員對通膨風險以及川普政策可能帶來的影響感到擔憂，表示將在降息步伐上保持謹慎。儘管未直接點名川普，會議摘要中多次提及移民與貿易政策變化對美國經濟的潛在影響。
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川普政策引發通膨擔憂
會議紀錄顯示，聯準會官員對於川普政府可能採取的激進政策保持警惕，尤其是對移民與貿易政策的改變，包括對中國、墨西哥、加拿大等國施加懲罰性關稅、推進放鬆管制以及實施大規模驅逐移民的計劃。
這些行動的具體方向和程度尚不明確，使得聯準會決策面臨高度不確定性。紀錄指出：「幾乎所有與會者判斷，通膨預期上行風險增加」，並將其歸因於近期通膨數據高於預期以及潛在政策變化的影響。
聯準會放緩降息步伐
聯準會在 12 月會議中決定將基準利率降至 4.25%-4.5% 的目標區間，但對 2025 年的降息預期從 9 月會議時的四次減為兩次。市場預測，聯準會在 2025 年的降息幅度可能僅有一到兩次，並預計在 1 月 28-29 日的會議上按兵不動。
會議紀錄進一步表明，未來的降息步伐將顯著放緩。紀錄中提到：「與會者表示，委員會接近適當放緩政策寬鬆步伐的點。」此外，官員們一致認為，目前政策利率已接近中性水平，意味著接下來需要更謹慎的政策調整。
穩定經濟狀況加強審慎立場：通膨率仍高於目標
聯準會官員強調，經濟活動的穩定性是採取謹慎政策的另一大考量因素。雖然消費者支出保持穩健，勞動市場穩定，且國內生產總值 (GDP)增速高於趨勢，但通膨率依然高於 2% 的年度目標。
11 月的核心通膨率為 2.4%，包括食品和能源價格在內的整體通膨率為 2.8%。儘管聯準會預測通膨將逐步回落至 2%，但紀錄顯示，多數官員認為這一目標可能要到 2027 年才能實現。
高度不確定性下的政策調整
聯準會主席鮑威爾 (Jerome Powell) 在 12 月 18 日的新聞發布會上比喻當前的政策決策情景為：「濃霧的夜晚中開車，或走進一個擺滿家具的黑房間」。他指出，在如此高的不確定性下，委員會採取了漸進的方式向中性政策立場靠攏。
這在會議紀錄中也得到了反映，許多與會者認為，當前的高度不確定性要求委員會謹慎行事，以評估經濟活動和通膨的演變情況。
未來降息計劃與長期展望
聯準會的「點陣圖」顯示，委員會成員預計 2026 年還將進行兩次降息，之後可能再進行一到兩次降息，最終將聯邦基金利率的長期目標降至 3%。未來的政策行動將根據經濟數據的發展而定，不遵循固定的時間表。
總言之，聯準會的會議紀錄表明，雖然短期內政策仍偏向寬鬆，但隨著政策利率接近中性水平，未來調整將更加謹慎。通膨風險和經濟穩定性之間的平衡，將成為聯準會未來政策決策的核心考量。
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