微策略 (MicroStrategy) 創辦人 Michael Saylor 於 1/13 在奧蘭多舉辦的 Benchmark 投資者會議中表示，該公司可能發行的永久優先股將是為投資者提供比特幣槓桿曝險的最新方式，目標是為投資者提供「1.5 倍比特幣的報酬和波動性」。
永久特別股提供 1.5 倍 BTC 曝險和報酬
微策略在月初宣布考慮發行最多 20 億美元的永久特別股 (perpetual preferred stock，或稱永久優先股) ，繼續強化其資產負債表並收購更多比特幣。其功能如下：
- 可轉換為 A 類普通股
- 支付現金股息
- 允許贖回股份
根據 The Block 的報導， Michael Saylor 於 1/13 在奧蘭多舉辦的 Benchmark 投資者會議上表示，永久特別股是為投資者提供比特幣槓桿曝險的最新方式，目標是為投資者提供「1.5 倍比特幣的報酬和波動性」。
永久特別股可以吸引機構投資者
Benchmark 股票分析師 Mark Palmer 在報告中指出，投資者對微策略產品的重視程度已反映在其可轉換產品的超額認購及其定價中。以 2024 年 11 月的發行為例，當時對 17.5 億美元可轉換債券的強勁需求使得發行規模擴大至 30 億美元。而這些債券的票面利率為 0%。
透過轉向永久特別股，微策略可以吸引保險公司、退休基金和銀行等機構投資者。這些實體通常青睞固定股利支付且波動性相對較低的資產。與債券不同，永久特別股沒有到期日或強制贖回時間表，而是只要發行公司保持營運就無限期支付固定股息。
此外，微策略保留在其計劃發行的永久優先股中包含現金股息支付和可轉換為 A 類普通股等功能的權利。
這些證券本質上將為投資者提供一個獨特的主張──對一家公司的嵌入式無限期看漲期權，該公司的價值很大程度上與高度波動的加密貨幣相關。
微策略一年漲幅高達 652%，遠超比特幣
Benchmark 重申了微策略股票 (MSTR) 的「買入」評級，並維持 650 美元的目標價。其估值模型假設，到 2026 年底，比特幣將達到 225,000 美元，屆時該公司將累積 638,400 枚比特幣。
微策略昨日隨著比特幣重回十萬大關上漲逾 5%，收在 360.62 美元，一年漲幅高達 652%，遠高於比特幣的 131%。
對川普新政府和比特幣戰略儲備的看法
Saylor 在演講中也提及了當選總統川普及其新內閣提名人，認為他們在意識形態上與加密貨幣保持一致。他還表示，有爭議的 SAB 121 會計原則可能會在川普政府執政的第一周內被廢除。
(川普將推加密法案？傳言上任將解決去銀行化問題、廢除SAB 121會計原則)
但在被問及美國建立比特幣戰略儲備的可能性時，Saylor 有些遲疑，他表示發生與否將取決於政治。
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