美國總統川普上任後，迅速透過「政府效率部門 (DOGE)」推動大規模政府支出削減，試圖壓縮財政赤字。然而，這項政策卻引發連鎖經濟衝擊，包括政府人員旅遊需求縮水五成所引發的航空股股價暴跌、華盛頓特區的失業率飆升、以及房市正在面臨的崩盤危機。
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DOGE 政府支出削減，引爆航空業危機
財經媒體 Kobeissi Letter 指出，美國航空業正遭遇前所未有的動盪。聯合航空 (United Airlines, $UAL) 執行長在 2 月 19 日表示，政府員工的商務旅遊需求大幅下滑，影響了該公司原本每年超過 10 億美元的政府旅遊收入。
此外，達美航空 (Delta Air Lines, $DAL) 也於上週下調了 2025 年第一季財測，收入成長預測從 8% 降至 3.5%，利潤率從 7% 降至 4.5%，每股盈餘更是下跌超過 50%。
美國航空 (American Airlines, $AAL) 更在幾天前同步調降預測，預計第一季虧損將擴大至每股 0.60 至 0.80 美元：
由於政府相關預訂量的疲軟，我們大幅削減了華盛頓地特區的航班量能，該地區一直是最賺錢的市場之一。
隨著政府削減支出，航空業股價應聲下跌。Google Finance 數據顯示，自川普就職以來，三大航空公司股價均下跌超過 20%，市值蒸發超過 200 億美元。
華盛頓特區陷入就業與房市雙重危機
DOGE 政策不僅衝擊航空業，還讓華盛頓特區的經濟陷入寒冬。截至 2 月中旬，華盛頓特區的失業救濟申請在一週內激增 36%，達到 2024 年均值的三倍，甚至超過 2007 年金融危機時期的水準。
3月6日，Challenger Gray & Christmas 數據顯示，2025 年 DOGE 相關裁員人數已達 6.2 萬人，較去年同期增長 41,311%。
房地產市場同樣受到重創，房價自去年 11 月以來已暴跌 21%，創下 2020 年 1 月以來的最低紀錄。華盛頓特區目前待售房屋更超過 1 萬套，自去年 11 月以來新增近 5,000 套。
今年 2 月，房屋庫存年增率已高達 31.6%，遠超過 2008 年金融危機時的水準，顯示房市危機已達臨界點。
政府信用卡停用，進一步壓縮消費量能
DOGE 政策的影響不僅限於裁員與旅遊支出削減，更波及政府信用卡使用。達美航空與美國航空下調財測的同一天，DOGE 宣布停用超過 20 萬張政府信用卡，約占美國政府信用卡總數的 5%，並強調未來將進一步縮減，進一步抑制政府員工的消費能力，加劇經濟壓力。
與此同時，失業救濟申請量激增。截至今年 3 月，失業保險申請年增近 400%，顯示 DOGE 削減政策已嚴重影響政府員工的生計，並對整體經濟產生波及效應。
美國經濟過度依賴政府支出的隱憂
Kobeissi Letter 警告，美國經濟對政府工作的依賴程度已達危險水準。過去四至五年內，政府職位增加了 200 萬個，成為美國近期就業成長的主要來源。
2024年，美國政府支出占 GDP 比重高達 34%，過去數十年間的持續增長，顯示經濟結構極度依賴公部門資金投入。
Kobeissi Letter 預測，華盛頓特區的裁員效應將在未來數月持續擴散，甚至可能引發全球市場的連鎖反應：
即便削減政府支出是控制赤字的必要舉措，但對美國經濟的影響將持續擴大，而當前觀察到的變化恐怕只是開端。
DOGE 大刀改革的代價浮現
DOGE 的激進削減政策正在重塑美國經濟結構，從航空業市值蒸發、華盛頓特區失業飆升與房市暴跌，到消費支出驟減，都顯示出這項政策的深遠影響。
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雖然削減財政赤字的目標明確，但對經濟穩定性的衝擊亦不容小覷。隨著更多數據浮現，DOGE 政策的全面影響仍待觀察。
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